光控资本官网证券配资开户免息配资公司：透过数据看“十四五”答卷： 资本市场投融资新生态加速形成

2025年是“十四五”规划的收官之年，我国本钱商场全面深化变革成效显著，高质量完结“十四五”规划中的多项方针。“十四五”时期，我国本钱商场注册制变革全面落地，构建起多套上市规范，科技型企业融资渠道更加疏通；上市公司用“真金白银”回馈出资者，持续加大分红和回购力度，市值办理志愿进步。

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本文系《数说“十四五”》第六篇，从注册制变革、股权融资、分红回购等视点，全面展现2021年以来我国本钱商场投融资生态变革的效果。

A股募资总额超5万亿元

股权融资是直接融资的重要组成部分，其健康发展关于进步我国直接融资比重，促进经济高质量发展具有重要的含义。近年来，我国本钱商场投融资制度变革不断推进，资源配置效率持续进步，股权融资发展势头总体向好。

“十四五”时期（到2025年5月30日，下同），A股商场募资总额（含IPO、再融资）到达5.02万亿元，占社会融资规模增量的3.57%。

全面实施注册制后，超募现象趋向缓解，IPO募资更趋向合理。按年度核算，“十三五”时期，A股年均首发超募份额为3.82%，“十四五”时期下降至-0.23%。

此外，优质A股公司赴港上市热潮涌现，在拓宽融资渠道、优化出资者结构的同时，有利于加强与国际商场的联动。

光控资本显示，自去年9月美的集团港股上市以来，已有8家A股公司赴港上市，IPO融资规模981.1亿港元，包括宁德时代等行业龙头。根据证监会发表，后续仍有近50家A股公司方案赴港上市。

战略性新兴产业首发募资占比超七成

自2019年以来，注册制变革逐步推进，从科创板试点到创业板变革，到北京证券交易所试点注册制，再到2023年全面实施注册制。我国本钱商场历经审批制、核准制，到如今的注册制，在多套上市规范下，商场更加容纳，更具适应性，科技型企业融资便利性大幅增强。

数据显示，按板块划分，“十四五”时期，科创板募资占悉数A股募资比重为16.05%，占比较“十三五”时期进步3倍；创业板的募资占比进步1.2倍。

按公司类型来看，“十四五”时期，专精特新企业首发募资额挨近6500亿元，较“十三五”时期添加超越70%，占悉数A股首发募资比重为40.94%，较“十三五”时期添加10个百分点以上；战略性新兴产业首发募资1.22万亿元，较“十三五”时期添加1.67倍，占悉数A股首发募资份额为76.97%，较“十三五”时期添加40个百分点以上。

民营企业首发募资占比超六成

民营经济是推进我国式现代化的生力军。继2018年11月后，民营经济座谈会于2025年2月再次召开。

“十四五”时期，民营企业在A股融资总额近2.32万亿元，占悉数A股融资份额到达46.19%，占比较“十三五”时期添加9个百分点以上；首发募资超越9900亿元，较“十三五”时期添加近2850亿元，占悉数A股首发募资比重超越60%。

民营企业是打破科技“卡脖子”的重要力气。从融资用途看，民营企业将很大一部分资金用于科研投入。

以2022年登陆科创板的天岳先进为例，公司曾在招股书中发表，拟投入20亿元的首发募资用于“碳化硅半导体材料项目”，占估计募资比重挨近85%。2024年11月，天岳先进发布全球首款12英寸碳化硅衬底产品，标志着宽禁带半导体行业正式迈入超大尺寸碳化硅衬底的新时代，奠定公司在行业的领先地位。

公募基金持股添加超万亿元

组织是本钱商场专业出资者，是商场发挥价值发现和资源配置功用的要害力气。近年来，我国证监会大力推进出资端变革，推进健全有利于中长期资金入市的方针环境，强大“耐性本钱”。“十四五”时期，组织出资者力气不断强大，也成为中长期资金的重要来历。

到2025年一季度末，境内专业组织持有A股流通股份额到达18.46%，较2020年底添加1.53个百分点。其间，公募基金持股市值曲线上升，2025年一季度末到达5.87万亿元，较2020年底添加超1万亿元，持股份额与2020年底根本持平。一般法人持股份额略有上升，个人出资者持股份额略有下降。

现金分红总额增加近五成

分红是上市公司回馈股东的重要方式，也是强化股东报答的要害行动。新“国九条”提出要强化上市公司现金分红监管，多措并重推进进步股息率，推进一年多次分红、预分红、春节前分红。方针支撑力度持续加大，A股现金分红呈现活跃变化。

2021年，A股公司现金分红总额打破1.5万亿元，2024年到达2.4万亿元（含已宣告）。一年多次（2次及以上）分红的公司数量逐年添加，2024年到达922家，全体分红率打破40%，两者均创前史新高。雅戈尔、三七互娱、小巧轮胎2024年均有4次分红。

2021年至2024年，A股公司分红总额近8.15万亿元，分红率挨近38%，年度股息率中位数为1.13%，三项目标均超越“十三五”时期，其间分红总额较“十三五”时期添加近五成。

值得一提的是，到当前，500余家上市公司发布了2025年至2027年的股东报答规划，关于未来三年最低分红率的设定，不少公司高于其上市以来的均匀分红率，比方淮河动力、四川路桥等。

自动回购金额增加近一倍

新“国九条”明确A股公司需把市值办理作为工作重点之一，特别强调“引导上市公司回购股份后依法注销”。我国证监会出台的《上市公司监管指引第10号——市值办理》提出，鼓励上市公司运用回购等方式，促进出资价值合理反映公司质量。在方针的引导下，A股商场逐步从“重融资”走向“重报答”，市值办理认识显著进步，大公司活跃参与回购，“闪电式”回购频现。

2024年A股公司回购金额创前史新高。按预案日计算，2024年以“市值办理、职工持股方案、股权鼓励”为主要目的（下称“自动回购”）的回购金额超越1120亿元，回购金额占当年首发募资份额初次打破100%。到5月30日，2025年以来，自动回购金额超越250亿元，占同期首发募资份额超越90%。

不少公司从预案至完结回购，耗时不到10天，如德赛西威4月17日发布回购预案，4月25日发布完结回购公告，完结回购金额近6亿元。

从全体来看，“十四五”时期，A股公司自动回购金额较“十三五”时期增加近1倍，自动回购金额占再融资比重是“十三五”时期的3.65倍。

到5月30日，市值超千亿元的130余家A股公司中，2020年实施回购的有37家，2024年超越50家，2025年以来已有近20家公司开展回购，贵州茅台已实施回购近51亿元，占回购上限份额到达85%。

活跃回购带来的效果立竿见影。比方格力电器、美的集团、宝钢股份2021年至2025年累计回购金额位居A股前3名，3家公司2021年以来的股价表现均大幅跑赢所属行业。