实盘配资谦恒配资官网科创板配资杠杆配资：量贩模式重构零食销售新版图，四万余家门店撑起千亿市场

零食量贩头部公司万辰集团近几年股价走势凌厉，自2022年8月宣布入局零食量贩职业以来，股价累计涨幅近14倍，区间最大涨幅更是超越了17倍。

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曾经被视为“不精美、不高级”的散装零食，现在正一跃成为零食出售的主流形式——零食量贩正以无可争议的姿态，重塑国内零食消费习惯与工业格式。透过“多买划算”的朴素逻辑，零食量贩持续推动整个工业链条的功率革命，开启零食消费的新纪元。

量贩形式重构商场

在逛街时，你是否注意到街边装饰鲜艳轻捷、货架摆放规整、商品琳琅满目的零食小店？这些看似不起眼、货品与普通商店别无二致的零食店，正在重构国内零食商场的出售形式。

说起零食消费，大多数人的榜首反应是网上下单，或去超市时随手购买。作为非必需品的零食，好像并不值得人们专程购买，也不像烟酒一样有专属的出售途径。而零食店正是瞄准了这一空白领域，以量贩形式出道，并且在零食出售圈攻城略地。零食量贩是以工厂直采或贴牌出产为中心，经过精简供应链环节完成贱价出售的休闲食品零售业态。

“三分零食全国，量贩店有其一”，这句话放到当时的零食商场，并不为过。根据中金公司和嘉世咨询的数据，2024年我国零食消费途径中，量贩店占比高达37%，遥遥领先；超市占比22%，电商占比20%，且两者份额逐年下降；专卖店、夫妻店和大卖场等占比靠后，均缺乏10%。

单家企业的运营情况亦是如此。国内零食龙头公司盐津铺子向证券时报·数据宝记者表明，2022年“零食很忙”途径收入占公司全年营收的7.31%，2024年来自湖南鸣鸣很忙集团（以下简称“鸣鸣很忙”）的收入占比跃升至23.69%，成为公司榜首大客户。以鸣鸣很忙为代表的零食量贩途径收入正快速增加。

谦恒配资接受证券时报·数据宝记者采访时表明，零食量贩比较超市的优势首要体现在专一性和性价比，比较电商则体现在即时性和场景性。从2024年途径占比可以看出，量贩店具有专营零食品类、上新速度快、性价比高、满意线下即时性和场景性需求的优势，使其具有较大的根本盘。

三重优势助力鼓起

零食量贩是近年来快速鼓起的全新零售业态。相较于传统的出售形式，零食量贩凭借着供应链精简、产品线丰厚、终端商品性价比高以及深耕下沉商场等优势，在竞赛剧烈的零售消费商场异军突起，成为职业黑马。

优势一：供应链精简+终端商品性价比高

从供应链上看，不同于传统途径各类费用的层层加码，零食量贩绕开了从经销商到分销商的中间环节，直接对接工厂会集采购或者贴牌出产，最大极限地紧缩成本；量贩店也不向品牌方设置入场费、条码费、陈设费和促销费等硬性门槛，保证终端产品价格强大的竞赛力。

根据华泰证券材料，获益于“工厂—总仓—门店”的供应链结构以及对品牌方部分费用的豁免，在终端产品的价格组成中，零食量贩的品牌方+经销商+终端算计加价36%，是所有途径中最低的。其他途径中，传统流通终究加价60%，BC卖场（中小型超市）终究加价65%，KA卖场（大型连锁超市）终究加价可能高达80%乃至以上。

优势二：产品线丰厚+上新速度快

除了性价比高，量贩店品类完全，可以供给“一站式零食购物”的优势，也受到广阔顾客的热捧。

跟着消费商场晋级，国人对零食的需求不再满意于饼干、糖果、辣条等根底品类，而是向着多样化、健康化、质量化的方向开展。主打功能性的牛肉干、益生菌酸奶，经过场景创新成为“爆款”的魔芋、每日坚果等，通通进入了“零食星人”的必吃榜单。但是，上新速度慢的大型商超和SKU（库存量单位）较低的社区便利店，并缺乏以支撑日益胀大的商场需求。

2024年，万辰集团旗下“好想来”品牌SKU数量超越2000个；鸣鸣很忙在库SKU算计3380个，单家门店SKU常年维持在1800个以上。上新方面，自万辰集团2022年8月入局零食量贩赛道后，公司存货周转天数由2022年的60.64天骤降至2023年的17.8天，鸣鸣很忙的存货周转天数也一直坚持在16天以下，保证门店货品的快速更新。

优势三：深耕下沉商场+万店规划

零食消费大多会集在朋友集会、熬夜追剧等不定期休闲场景。为此，量贩店特意选址在居民楼、社区周边，或是流量较大的商业街区，以规划深耕下沉商场，满意顾客关于零食消费的即时性、高频性需求。

量贩品牌大多挑选以加盟为主的运营形式来完成规划的快速扩张。根据新华网和欧睿数据，2022年我国零食量贩门店数量约8000家，到2023年10月这一数字就飙涨到了22000家，增加175%。估计到2025年，我国零食量贩门店数量将再翻一番，有望冲至45000家。

重构工业价值链

关于上游出产企业来说，量贩形式作为企业进步规划和市占率的有效途径，相同具有重要意义。盐津铺子向证券时报·数据宝记者泄漏，公司与“零食很忙”“赵一鸣零食”“零食有鸣”等量贩头部品牌均坚持着长时刻友爱的战略合作关系。

盐津铺子表明，零食量贩切实创造了消费需求，是近些年途径革新的代表。公司零食多品类、散装为主、高性价比的特性天然合适这一形式。围绕头部量贩企业，公司持续强化途径渗透，以工业合力释放盈利。零食量贩的本质是以“高效供应链”重构零食工业价值链。对公司而言，拥抱该形式不只是拓宽途径，更是供应链能力晋级的战略支点。

盐津铺子以为，零食量贩的鼓起，使得职业竞赛中心从品牌营销转向供应链功率，倒逼上游出产企业进行革新和重新洗牌：一是量贩形式为出产企业开辟了更广阔的商场空间，进一步扩大了产品的市占率；二是量贩途径竞赛剧烈，顾客需求传导快速，对出产企业在推新速度、研制力度和创新投入等方面提出了更高的要求；三是量贩品牌寻求供应链的高效性和稳定性，促进出产企业加强上下游协同合作，优化出产流程和功率，进步产品的性价比。

苏铖指出，零食量贩对供应链功率的进步可以参阅港股蜜雪集团。两者都是相对贱价+高周转的商业形式，都有“薄利多销”的商业逻辑，并且都是凭借着规划效应反哺供应链，把功率做到极致的典型。不同之处在于，蜜雪集团经过自建供应链完成高功率，而零食量贩的功率进步首要依托减缩流通环节，现在没有涉足出产端。

商场规划冲向1500亿元

依托上述优势，量贩形式迅速翻开国内商场，规划一飞冲天。根据艾媒咨询数据，2024年我国零食量贩商场规划约1040亿元，同比增加28.6%；估计到2027年，我国零食量贩商场规划有望打破1500亿元，到达1547亿元。

在零食量贩品牌中，鸣鸣很忙和万辰集团持续领跑。截至2025年5月，两家企业最新门店数量别离超越16000家和15000家，呈现“双雄并立”的格式。零食有鸣、糖巢零食、零食优选、爱零食等品牌也坚持增加趋势，最新门店数量均已到达2000家以上。上述品牌算计总门店数量已超4万家。

业绩方面，两家头部企业2024年的运营体现非常亮眼。万辰集团全年完成营收323.29亿元，同比增加247.86%；归母净利润2.94亿元，完成扭亏为盈。其中，量贩零食事务营收317.9亿元，同比增加262.94%；除掉股份付出费用后盈利8.58亿元。公司运营效益和盈利水平显著上升。

万辰集团表明，2025年将持续推动门店网络良性增加，完成量质并重的开展，强化对加盟商的赋能支撑和满意顾客各方面需求；进一步经过供应链协同降本与顾客需求洞悉闭环，完成规划与效益的长时刻平衡开展。

鸣鸣很忙现在正在冲刺港交所上市，有望成为国内“零食量贩第二股”。公司2024年完成营收393.44亿元，同比增加282.15%；归母净利润8.34亿元，同比增加288.67%。值得一提的是，鸣鸣很忙2024全年GMV（商品交易总额）高达555亿元。根据弗若斯特沙利文陈述，2024年该集团已成为我国休闲食品饮料领域最大的连锁零售商。

零食量贩将走向何方？

但是，在风景无限的职业盛景之下，量贩形式的开展也暗藏隐忧。

一方面，零食量贩这种“以量补价”的商业形式对门店规划形成强依靠。在商场进入“万店规划”的当下，跑马圈地的粗暴运营日渐式微，量贩玩家们急需找到新的出路。另一方面，零食量贩在打法、选品、定价等方面高度一致，品牌之间既无技术上的护城河，也短少食客的忠诚度。同质化竞赛导致的价格战不只紧缩了企业的利润空间，乃至可能倒逼上游一同紧缩成本，降低质量，将整个工业带入“死亡螺旋”。

值得快乐的是，现在已有部分量贩品牌测验跳出内卷，开端探索差异化路径。2024年9月，零食有鸣官宣全面进军硬扣头全品类批发超市；2025年，零食很忙3.0店型增设烘焙、谷子、冻品等新品区域。明显，以零食为基底，向其他零售领域拓宽的批发超市形式是当时工业转型的主攻方向。

苏铖以为，从现在的趋势来看，零食量贩品牌已经在积极探索批发超市业态，部分品类（比如日化）开端测验自有品牌。从中长时刻看，零食量贩的业态拓宽还有很大的想象空间。类比日本的711便利店，网点布局是榜首步，后续在品类延展、供应链掌控上都有很多机会可以挖掘。

“品类上，零食作为高周转、上游较为涣散的标品，根本不存在显著区域性和供应链资源过剩的问题，所以可以跑通量贩模型。”苏铖指出，“如果量贩企业持续叠加品类，短期内，其他品类的收益率可能会低于零食，但可以翻开收入天花板。从长时刻来看，批发超市业态的全国化扩张还需摸索出合理的品类结构和本钱助力，其可行性有待时刻验证。”