合法股票配资公司光控资本证券配资：对冲基金谨慎观望，九月“魔咒”再临美股

尽管美联储降息预期升温，对冲基金在8月仍全体减仓离场。进入9月，这一主力资金并未从头出场，对美股持仓态度仍旧犹豫。

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季节性疲弱与回购空窗重压商场

历史数据显现，9月向来是美股最具应战的月份之一。道琼斯商场数据显现，自1897年以来，道指9月平均跌落1.1%，上涨概率仅42.2%；标普500指数与纳斯达克归纳指数的9月月均跌幅别离为1.1%和0.9%，录得正回报的年份缺少半数。

监管要素也令企业回购受限，使得商场在缺少资金支撑的情况下更易呈现动摇。LPL Financial首席技能战略师亚当·特恩奎斯特（Adam Turnquist）在一份客户研报中提到，金融商场通常在9月“换挡”，完毕夏季低动摇阶段，进入一个动摇性上升、心情易变的时期。

高盛（Goldman Sachs）的陈述显现，到8月25日，其客户中基金的杠杆率已接连回落，反映出危险偏好疲弱。摩根士丹利（Morgan Stanley）也在给客户的简报中提及，上星期美欧商场的对冲基金杠杆率下降了1%，买卖活跃度全体仍偏低。理柏（Lipper）同期数据显现，传统组织亦呈现美股净流出态势。

尽管8月美股全体表现微弱，道琼斯指数上涨3.2%，创下2020年以来最佳8月，标普500和纳指别离上涨1.9%和1.6%，小盘股罗素2000指数更大涨7%，为25年来最佳8月，但这轮上涨主要来自散户与技能面推力，组织却挑选在高点减仓张望。

跨商场联动成隐患

除了季节性要素，多重结构性隐忧也令组织保持慎重。

首先是估值与持仓过重危险。瑞银集团（UBS）商场与买卖部门的模型猜测称，到2025年，美国散户股票直接持仓估计将占到其可支配收入的265%，远超2021年的243%高点。这类投资者目前约占美国股市的买卖比重逾40%。厄伦资本办理公司（Erlen Capital Management）董事总经理布鲁诺·施内勒（Bruno Schneller）提醒，当前散户的买入力度虽强，但根底软弱，“当资金杠杆明显高于收入增长，商场反转时的调整起伏也将被放大。”

其次是跨商场的利率联动危险。Porchester Capital首席投资官奥马尔·赛义德（Omar Sayed）在接受采访时警告称，日本与英国的30年期国债收益率正处于多年高位，显现债市压力加大，商场软弱性上升。“只需一个商场呈现危机，其他商场也可能被迫跟从调整。”他表示。2024年8月日本央行意外加息引发的一轮全球资产调整，正是前车之鉴。

而系统化对冲基金的危险敞口也趋于饱和。施内勒剖析称，在秋季动摇性常年上升的布景下，这些战略当前已处于高持仓状况，商场的“缓冲带”比往年更窄。

短期内，美股走势将受到即将发布的8月非农工作数据及9月16日至17日的联邦公开商场委员会（FOMC）会议影响。商场普遍估计美联储将降息25个基点至4.00%-4.25%区间。

特恩奎斯特认为，尽管降息概率提升，但更关键的不确定性在于“这是否是一次偏宽松还是偏紧缩的降息”，其终究取决于未来两周发布的通胀与工作数据。

他弥补道，标普500目前稳居200日移动均线上方，短期技能面仍具支撑，但大量利好已被商场提早计入。“如果未来数据未能验证这一达观预期，商场或将迎来一轮实际校对。”